“之前一直用于打理‘活钱’的现金理财收益率突然飙升到6%。”广州一名投资者莉莉（化名）发现，自己在某APP内“购物车”中的理财产品收益率出现逆转，一些R1风险现金管理类产品七日年化收益率上涨至3%～6%，甚至高于部分R2、R3级别风险的理财。

事实上，莉莉的经历并非个例。岁末年初，受短期因素影响，部分银行现金管理类产品收益率不断攀升。根据Choice数据，截至2024年1月7日，在有数据统计的1069款现金理财产品中，有102款产品的七日年化收益率上涨至3%以上，11款产品七日年化收益率已至4%以上。

有业内人士认为，银行现金管理类理财产品底层资产以高流动性的货币市场类资产为主。近期受特殊节点影响，短期资金利率攀升，现金管理类理财产品收益率也水涨船高。预计此后收益率会逐渐回归正常区间。拉长时间线来看，今年现金管理类理财在货币型基金、存款等同类竞品的重重包围中隐有突围迹象，收益率呈现一定优势，市场规模不断扩大。

七日年化收益率高达7%

近期，在存款利率不断调降时，部分现金管理理财产品的利率却逆势上涨。

1月7日，记者查询某银行APP发现，多款现金管理类产品近期热度居高不下，收益率处高位。其中在智能搜索推荐位靠前的是浦银理财某添利现金宝，当前的七日年化利率达到3.85%。根据产品说明书，该产品为R1低风险开放式固定收益类产品，发行规模上限为50亿元，于2023年12月19日开启认购，目前已经全部售罄。

而这一高利率已持续一段时间。根据第三方机构统计，该产品2023年12月平均七日年化收益率高达4.32%。

无独有偶，根据Choice数据，在有更新数据的1069款现金理财产品中，目前有102款产品的七日年化收益率上涨至3%以上，11款产品七日年化收益率已至4%上方。信银理财某天天利103号现金管理型最新七日年化收益率为4.48%，招赢朝招金某现金管理类F份额最新七日年化收益率为4.29%，北银理财某现金管理类D类份额最新七日年化收益率为4.23%。

此外，更有现金管理产品收益率突破7%。Choice数据显示，平安理财一款“天天成长某F份额”的现金管理类理财产品最新显示的七日年化收益率达到7.4%，创成立以来新高。

根据产品说明书，该产品是一款R1（低风险）的开放式活期理财产品，投资于存款、债券等债权类资产占组合总资产的比例不低于 80%。在2023年12月15日，该产品新增F类份额。此后该产品收益率开始节节攀升，12月18日该产品的收益率为4.14%，12月26日、12月27日，该产品的七日年化收益率上涨至5.72%、6.23%。2024年1月1日，该产品七日年化收益高达7.45%。

实际上，岁末年初阶段，现金管理产品收益率确不断走高。据普益标准统计，2023年12月现金管理类产品收益一路走高，在收益率前30名的现金管理类理财产品中，平均7日年化收益率平均值为3.7444%，较上期有所上升。中信证券研报显示，2023年12月现金类理财产品平均收益率为2.22%，较11月提升0.05pct。

收益率节节走高之下，现金管理类存款在规模上表现出一定韧性。中信证券银行业首席分析师肖斐斐在研报中指出，2023年12月末时点现金类理财产品存续规模约26.88万亿元，受年末存款回流影响，较11月末下降约0.55万亿元，日均存续规模达27.4万亿元，较上月仅下降约200亿元。

大多业内人士认为，现金管理类产品利率屡创新高背后，与岁末年初资金面偏紧、短端利率市场翘尾效应有关。

记者注意到，上述产品穿透底层资产后，均以高流动性的货币市场类资产为主。例如，根据浦银理财某添利现金宝产品说明书，该产品底层资产为现金、期限在1年内的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单等货币市场工具，投资固定收益类资产的比例大于80%。

而近期由于处于跨年前后时点，部分资金利率阶段性走高。截至1月8日11点，隔夜shibor报1.5850%，下跌0.30个基点；7天shibor报1.7720%，上涨0.20个基点；14天shibor报1.9990%，上涨2.10个基点。

“目前资金面整体宽松，但分层现象仍然存在。”广发证券固收首席分析师刘郁指出，目前隔夜资金利率整体低位震荡。资金面分层现象仍然存在，表现在R007和DR007利差在跨年后仍然保持在30～40bp左右，2022年同期（较为宽松的时期）为10bp左右，当前资金预期不稳。

有业内人士人士指出，跨年资金面偏紧将使利率水涨船高，从而影响现金理财底层资产收益率。例如，在2023年12月25日，多个期限的国债逆回购利率上涨，其中7天期国债逆回购年化收益率一度接近6%。部分现金管理产品通过持有或购买交易所逆回购，可以在短期内拉高利率。

未来是否将维持高位

未来现金管理类产品收益率是否还将维持高位？

短期来看，一名业内人士指出，收益率一般与风险程度相互匹配，高利率并不具备基础。随着市场波动，收益率也将逐渐回归常态水平。

而从长期来看，现金管理类产品收益率较“竞品”货币型基金仍具备一定优势，不少机构人士看好其未来前景。

根据开源证券研究所研报，截至2023年11月，现金管理类理财产品收益率虽经历了趋势性下行，但仍达到2.2%以上，较货币型基金平均有20～30bp的优势。出现了监管“拉平”但收益率并未拉平的现象。

开源证券分析师刘呈祥指出，根据2023年三季度末现金理财和货基的持仓占比差异来看，现金理财在可投资产上的优势包括组合类保险资管产品，穿透底层，大多为银行存款、同业存单和债券，推测其主要是借力保险牌照优势获取高收益的协议存款。此外，还包含私募债等信用债，可在风险可控的前提下实现“品种下沉”。

不过，刘呈祥进一步指出，对于协议存款、信托计划投资等的政策收束或将到来，现金理财收益优势的持续性有待观察。

展望2024年，大多机构仍看好现金管理类理财前景。国信证券分析师戴丹苗指出，2023年以来，中低风险等级的理财产品存续规模呈现不断增长趋势。现金管理类产品存续规模占比在33%～36%之间。2024年，理财产品作为类存款的替代，依然将以低波动、稳健风格为主。

西南证券分析师郑琳琳指出，展望2024年，理财市场或受益于存款利率调降，现金管理类产品收益率或超越三年期定存利率，理财规模有望稳中有增。

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王方然

存款理财收益率增长

全球经济增长预计将从2023年的2.7%放缓至2024年的2.4%。

我不只一次从银行口中听到“卷”这个字眼。

未明确该客户在购买理财产品时是否明确知晓自己所购为理财而非存款。

发力“冲”贷款。

部分实控人将大量分红资金用于购买存款产品