2024.4.2

　　华泰期货：钢材触底反弹，铁矿领涨盘面【震荡操作】

　　昨日铁矿石2409合约随钢材V型反转，迎来反弹收于768元/吨，涨3.78%，较上周五上涨28元/吨。现货方面，青岛港进口铁矿价格全天累积上涨13-22元/吨，盘面上涨带动市场气氛活跃，整体成交尚可，其中PB粉779元/吨涨22元/吨，超特粉609元/吨涨11元吨，全国主港铁矿累计成交99.5万吨，环比上涨38.6%。远期现货累计成交121.8万吨环比上涨575.7%。

　　整体来看，上周铁矿发运环比增加，其中澳洲发运明显提高，供给增长超预期，港口库存同时也处于超季节性增长状态，另一方面钢厂铁水产量回升缓慢，且钢厂仍处于主动压缩原料库存阶段，导致铁矿消费受到抑制，目前铁矿基本面改善幅度有限，警盘面多空博弈波动风险。

　　金源期货：海外发运增加，铁矿跟随反弹【观望】

　　周一铁矿石期货低位拉升。现货市场，日照港PB粉报价779元/吨，环比上涨22，超特粉610元/吨，环比上涨12，现货高低品PB粉-超特粉价差169元/吨。3月25日-3月31日，澳洲巴西铁矿发运总量2811.1万吨，环比增加405.5万吨。澳洲发运量2072万吨环比增加159.2万吨，其中澳洲发往中国的量1793万吨，环比增加159.1万吨。巴西发运量739万吨，环比增加246.4万吨。

　　本周进口矿发运和到港量均小幅回升，供给整体表现稳定。库存连续累库，高于去年同期水平，铁矿供需宽松。终端建材成交放量，黑色板块止跌反弹，铁矿拉涨，短期或震荡为主。

　　宏源期货：节前补库预期，短期矿价或震荡偏强运行【偏多头】

　　4月1日，40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3664元/吨，环比上周五减少43元吨。谷电利润亏损11元/吨，平均利润亏损115元/吨。截至3月31日，国内21家钢厂发布停产检修信息。其中，鞍钢计划自4月初起对一座3200m3高炉进行为期14天的检修日均影响铁水产量约0.8万吨;并于4月1日-4月8日对1700mm热轧轧机进行检修，日均影响热轧产量约0.7万吨。

　　3月25日-3月31日，中国47港铁矿石到港总量2561.4万吨，环比增加118.1万吨:中国45港到港总量2440.4万吨，环比增加90.8万吨;北方六港到港总量为1180.2万吨，环比减少83.4万吨。

　　昨日铁矿现货成交环比回升，现货价格止跌反弹，涨幅在20元左右，最优交割品仓单价格807元左右。基本面来看，近期长流程吨钢利润修复较快，且铁水经济性强于废钢，需求有增强预期，本期发运数据大幅增加，总体呈现偏高水平目前供需偏宽松状态，考虑到吨钢利润尚可，叠加节前补库预期，短期矿价或震荡偏强运行。

　　新湖期货：宏观及会议影响增加，铁矿石价格短期触底反弹【观望】

　　昨日铁矿石阶段性触底反弹，主力合约收盘768。近期铁矿石基本面无突出变化，供强需求格局延续:宏观及会议影响增加3月制造业PMI录得50.8，重回荣枯线以上，市场信心有所修复;其次，工信部今日将召开钢铁生产企业稳增长增效益工作会议资金撤出观望会议结果;此外，临近快过节，下游节前备货情绪高胀，昨日下游钢材成交脉冲式释放，短线期现共振上行，但下游需求持续性仍有待验证，暂不建议入场抄底。

　　光大期货：盘面扰动不断，但铁矿石短期趋势偏弱【偏空头】

　　周二，铁矿石主力合约2409延续昨日偏强趋势继续上行，日内涨幅一度超4%。从当前市场来看，市场风险偏好上行、钢材需求存乐观预期、利好政策出台期待提升等多因素或放大铁矿石盘面波动。具体地，一方面3月制造业PMI超预期上行，提振市场风险偏好，或在一定程度上推动盘面回升。另一方面，当前提前批地方债额度剩余约1.9万亿，若二季度可发完九成，则与一季度相比二季度发债规模环比约增加100%，与去年同期相比同比约增加50%。地方债存加速发行预期，这或为市场开拓出钢材需求前景乐观的想象空间。此外，工信部召集数家钢企召开钢铁行业稳增长增效益座谈会，使得市场对于钢铁行业利好政策的出台期待上升。

　　需要注意的是，当前矿价定价核心或依旧在于成材需求及铁水产量上，上述因素或扩大铁矿石盘面波动幅度，但恐难改铁矿石运行趋势。从基本面来看，据Mysteel相关数据显示，澳巴发运至我国的铁矿发运量环比上行，全球发运量、45港到港量环比走高，港口库存超季节性累增，供给端压力仍存。而上周铁水产量环比收缩，需求暂无明显改善，基本面端利好难寻。综合来看，在市场情绪推动下铁矿石短期或震荡加剧，但在基本面偏弱背景下铁矿石整体弱势难改，关注钢厂利润修复情况。

　　国投安信期货：短期铁矿盘面受宏观数据利好提振，预计走势震荡为主【震荡操作】

　　铁矿石盘面隔夜上涨，昨日现货价格普遍上涨15-20不等。受矿山季末冲量影响，全球铁矿发运周环比大幅反弹并创下年内新高，澳洲和巴西发运均强于去年同期季末水平，四大矿山中除了FMG外，其余矿山发运也均出现明显增长。国内到港量继续增加并处于近年来的同期高位，短期供应压力依然存在。需求端，铁水复产情况不及预期，不过随着钢厂利润的好转，复产的趋势没有改变。整体来看，铁矿需求端存在边际好转的预期，但是供大于求的现状难以改变，短期盘面受宏观数据利好提振，预计走势震荡为主。