在保险行业仍处于转型“深水区”之时，中国太保这艘保险业的巨轮迎来了其第六任董事长傅帆。和前两任董事长直接从外部调任不同，傅帆在接棒之前已在中国太保总裁位置上耕耘了近四年。

作为中国太保这一轮转型的重要推进者，傅帆的履新使得战略可以顺畅延续，这对处于转型关键期的中国太保来说尤为重要，因此也被市场认为是当下最为合适的安排。

“当然对于个人而言的话，岗位的转换确实让我感觉到自己身上的责任担子更重，尤其是面对目前保险行业仍然处于深度的转型期，以及外部环境的复杂多变，需要更多考虑中国太保未来高质量发展之路怎么走，往哪个方向走。可能需要考虑的问题更多，想得更远。”在近日首次以中国太保董事长身份接受第一财经专访时，傅帆谈及身份转变时表示。

在傅帆看来，立足当下和未来，坚持长期主义和价值核心，继续走深走实目前的战略路线，是应对不确定环境的确定答案。

顶层设计：三大战略做深做实

包括中国太保在内，目前整个保险行业正面临着不小的内外部挑战。

“近年来保险行业负债端和资产端的经营压力不断上升。”傅帆说。负债端上，财产险中非车险占比明显上升，新兴领域风险识别和管理能力亟需提升，寿险亦面临人海战术失效下的深度转型；而在资产端，受长期利率下行和资本市场震荡加剧影响，投资收益水平持续承压。同时，“偿二代”二期下资本的约束力进一步强化，新准则下利润的波动性加大，对保险公司业务结构、业务品质和精细化管理能力提出了更高要求。

“行业转型已经进入深水区，经营主体面临着统筹转型和发展的严峻考验。”傅帆表示。

不过，傅帆亦称，从中长周期来看，国内市场规模大、韧性强，经济长期向好的趋势没有改变，人民群众对美好生活的向往仍然十分强烈，保险业蕴含巨大的发展需求，仍然面临历史和战略机遇。

在挑战与机遇并存的背景下，中国太保在三年前祭出了大健康、大区域、大数据这三大战略，作为“十四五”期间公司的顶层设计。

“我记得在2021年中国太保成立30周年之际，时任董事长孔庆伟和我们一起讨论太保下一个30年乃至更长时间的发展路径，当时结合国家的‘十四五’规划提出了这三大战略。我们也欣喜地看到对这些重点方向的关注正逐步成为同业的共识。”傅帆说。

早在今年初的股东大会上，傅帆就强调新一届董事会将继续坚守这三大战略。在此次专访中，傅帆表示，2024年是中国太保实现“十四五”规划目标任务的关键一年，需要继续对三大战略做深做实。“尽管三大战略得到了行业的共识，但是在落地的过程中，我们还是需要进行不断地优化和调整，同时凝聚整个集团的力量，大家同向发力。”

据傅帆介绍，作为三大战略之首，大健康战略分为三个阶段：第一阶段着力服务布局，构建“医-健-康-养”服务体系；第二阶段目标是利用这些服务布局形成“保险+健康+养老”立体式综合解决方案，对保险主业的赋能成效逐渐显现；第三阶段则是推动服务生态更加完善，走在行业前列。“当前我们已经处在第二阶段，正在加快完善服务布局，加速推进产服融合，进一步明晰商业模式。下阶段我们将按战略施工图深入推进，围绕客户健康养老需求的服务供给能力不断提升、产服融合不断深入，形成差异化竞争优势。”傅帆说。

大区域战略着力开发重点区域和中心城市的重要战略客户和个人客户，提升区域发展的辐射力，形成区域发展合力，已形成长三角、大湾区、成渝、京津冀等四大区域布局，下一步将在客户经营、产品服务、研发、资源整合上先行先试，推动生产力的转化。

为保险主业数字化经营持续赋能的大数据战略，下一步则将提升面向业务一线的科技服务效率，释放数据价值，在引领新质生产力上形成新的突破。

资产端：适度提高权益配置比例正当其时

近两年，监管一直在引导包括险资在内的中长期资金入市。近期发布的新“国九条”中，“优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资”也再度被提及。但另一方面，险资投资都有一套严格的大类资产配置战略和风险区间。在这两方面的平衡下，中国太保怎么看险资入市这一问题？

对此，傅帆回应称：“适度提高权益配置比例正当其时。”这背后的逻辑是，一方面，固收类资产配置压力逐渐增大，另一方面，当前中国股市已进入极具吸引力且满足险资配置需求的估值区间。

傅帆说，传统上，具有负债属性的保险资金在固收和权益类资产上保持着相对稳定的配置比例。但随着近年来市场利率逐步下行和信用类固收资产的风险不断暴露，固收类资产的配置压力逐渐增大，再投资收益率要持续战胜长期精算假设存在很大挑战。与此同时，随着经济逐步企稳回升，中国股票市场的整体估值水平已逐步变得更有吸引力，相当部分上市公司的股息率已超越保险资金负债成本。“在深入研究评估和总结历史经验的基础上，我们在权益投资领域确立的股息价值核心策略，经过近十年来的投资验证是成功的，相对同期沪深300指数实现超过11个百分点的年度溢价回报。”

另外，傅帆认为，国际投资市场的经验表明，长期成功的投研团队必须兼具深厚的专业投研能力和克服人性弱点的机制设计，在市场低估时保证投资团队有“左侧持续买入的勇气”。傅帆表示，保险资金作为长期资金不能奢望一直找到市场的最低点，所以必须要有左侧进入的勇气，而这种勇气的底气一方面来源于险资稳定持续的正现金流入的性质，可以支持低位战略性布局；另一方面则来源于长期的投资指引和考核机制，这能够有效引导投资团队更注重投资标的长期价值。“希望相关部门能够调整长期投资评价机制作为考核的指挥棒，更好地引导长期资金入市，支持资本市场发展。”

最后，会计准则的合理运用也是发挥权益策略优势的重要保障。傅帆分析称，股票资产天然的高波动特征和2023年实施的新会计准则，对于追求稳健收益的保险公司来说是一个巨大的挑战。而中国太保的应对策略是，根据新会计准则规定做相应调整，更公允反映资产的长期价值潜力。

负债端：如何做好五篇大文章？

去年，中央金融工作会议明确了金融服务实体经济的目标定位，提出做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。

“做好‘五篇大文章’既是国家对金融业发展的要求，也是行业未来发展的机遇。”傅帆说。

政策导向叠加行业机遇，“五篇大文章”已经成为了保险业共同的重点发力方向，中国太保也不例外。

数据显示，中国太保2023年为科技企业及科技活动提供保险保障超66万亿元；2023年大病险服务超1亿人、长护险参保超5000万人；养老金管理规模超6800亿元，养老产业投资约200亿元，在全国12城落地14个养老项目；并已成立专业科技子公司。

“面对新时代金融业的命题，我们还是希望能够进一步通过机制体制改革和专业能力建设，继续做好这几篇大文章。”傅帆说。

傅帆在专访中透露了接下来中国太保在“五篇大文章”各方面的进一步计划：科技金融方面，以更丰富的科技保险产品和服务、更精准的定价和经营能力、更大力度的宣传引导，提升服务战略新兴产业和未来产业发展的效能。作为上海市属金融企业，探索保险在上海科创中心的建设以及整个科技创新领域中所能发挥的作用，也是中国太保下一步发展的重点。

绿色金融方面，围绕碳金融、气候风险管理等前沿领域，探索绿色保险重点领域创新研究，并逐步扩大绿色投资规模。

普惠金融方面，进一步优化普惠保险长效发展机制，以科技创新和模式创新扩展可保风险范围，增强普惠保险经营的稳定性和可持续性。“普惠金融推进中有一定挑战，既要增强受益人群获得感，又要有可持续性。这对产品设计、成本控制等都提出了更高要求，需要通过技术创新予以支撑。”傅帆说。

养老金融方面，则持续聚焦主业，发挥保险支付链接优势和长期资金管理能力，加强“产品+服务”创新，提供全方位的养老财富储备和风险管理。

数字金融方面，傅帆表示，中国太保意识到科技是金融的核心竞争力之一，近两年一直在推动自身的数字化转型。未来规划推进集团从“数字化”到“数智化”变革，打造业务与科技高度融合的支持平台；同时打造基于大模型的保险数字劳动力，在未来5年推动劳动生产率翻番。

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杨倩雯

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