市场信心重新回归。在接二连三的政策“大礼包”提振下，上周A股市场的房地产、建材板块表现抢眼。水涨船高，多只房地产、央企共赢相关ETF在短短两个交易日内获得了8%以上的涨幅。

在近两周震荡的市场行情下，巨额资金以风驰电掣的速度借道ETF“抄底”，5只大盘宽基ETF被爆买超千亿元。

“大象起舞”行情亮眼

上周，利好政策密集落地。随着国资委相关负责人表示将研究把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，市场“大象起舞”行情显著，多只央企ETF涨势喜人。

地产行业不断迎来政策“大礼包”，住房城乡建设部召开城市房地产融资协调机制部署会提出，加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，支持房地产项目开发建设，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。此外，中国人民银行办公厅、国家金融监督管理总局办公厅联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，细化了商业银行经营性物业贷款业务管理口径、期限、额度、用途等要求。

央企改革ETF基金经理荣膺表示，如果市值管理顺利纳入到央企负责人考核之中，那么这些企业就更加有动力从资本要素方面下手进一步强化现金分红、回购和资产重组等。这可能会让上市央企的股票在二级市场上受到更多资金青睐，央企也进而能通过提高杠杆效应和增加投资者回报，实现自身净利润总额的增长和“五率”中净资产收益率、净利润与归母净利润的优化。基本面改善的同时，更加完善且与二级市场估值体系更契合的业绩考核体系将逐步形成。最终，“业绩改善——二级市场回报增加——资金流入——业绩改善”的资本市场投资正向循环有望推动央企实现盈利端和估值端的向好，助推央企快步进入价值兑现阶段。

华福证券认为，落实高层部署，解除行业风险的同时，有望持续改善头部房企融资环境，进一步带动房地产市场整体企稳复苏，可关注部分重点龙头房企、优质混合所有制企业及优质园区类地方国企。

资金涌入股票ETF现象明显

近两周，资金涌入股票ETF现象明显。Wind统计数据显示，1月15日至26日，资金大举买入4只沪深300ETF和1只上证50ETF。其中，易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF分别获净流入318.24亿元、310.25亿元、225.6亿元、206.45亿元、155.94亿元。短短两周内，这5只ETF合计净流入资金额高达1216.48亿元。

多只创业板ETF、红利ETF也有资金小幅加仓，净流入额均超过5亿元。人工智能ETF、光伏ETF、新能源ETF、中国国企ETF等资金净流入额均超1亿元。

整体来看，1月15日至26日，共有约1368.88亿资金借道ETF净流入市场。其中，A股ETF获净买入约1253.54亿元，跨境ETF获净流入约115.34亿元。跨境ETF中，尤以最近火爆的纳指ETF、日经ETF吸金最猛，多只基金净流入额超5亿元。

招商证券认为，2024开年以来，ETF持续净流入为A股贡献增量资金，中长期资金出手布局ETF向市场传递出积极信号，有助于短期市场情绪的修复和风险偏好的改善。预计随着A股市场向好，在企业业绩分化加大和结构性行情背景下，新兴行业和主题ETF仍可能是投资者参与结构性机会的重要工具。此外，在震荡的市场行情下，ETF往往也是投资者进行逆势布局和波段操作的工具，ETF领域未来有望保持扩张趋势。